2月份，贷款市场报价利率（LPR）继续维持不变，“降息”预期再度落空。
2月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与上月保持一致。自2022年8月非对称调降后，LPR已连续6个月维持不变。
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在受访专家看来，2月LPR继续“按兵不动”，主要与中期借贷便利（MLF）等政策利率维持不变、市场利率快速上行抬升银行负债成本等因素有关。从提升居民购房需求、促进楼市回暖的角度，接下来，仍有可能调降5年期以上LPR来有效降低购房负担和贷款成本。
缺乏下调基础和空间，2月LPR维持不变
由于缺乏下调基础和空间，2月份LPR继续维持不变。一方面，人民银行在2月15日开展的MLF操作继续维持2.75%中标利率不变，故本轮LPR报价基础并未改变。另一方面，近期市场利率的快速上行导致银行负债成本上升，调整LPR的动力不足。
在1月信贷数据“开门红”，市场对经济回暖修复的预期转好的影响下，2月以来市场利率快速上行。东方财富Choice数据显示，银行间7天债券质押式回购加权平均利率（DR007）已从2月1日的2.1628%波动上行至2月17日的2.7224%，进入2月后DR007多数时间运行在7天期逆回购利率上方。商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率自2月6日以来持续处在2.6%水平上，并在2月17日升至2.6559%的高位。
“本月MLF利率与上月持平，市场供求、风险溢价等因素亦没有明显变化，以DR007为代表的货币市场利率较前一个月有所提高，因此本月的LPR并没有下行，符合市场预期。”光大证券固定收益首席分析师张旭表示。
民生银行首席经济学家温彬指出，当下银行负债成本仍然较高。在资金面收紧和供需两端作用下，同业存单利率持续高位震荡，使得商业银行中长期负债成本走高。此外，理财破净和赎回潮影响仍未完全消退，资金仍在向存款回流，且存款定期化严重，银行核心负债成本依然承压。
此外，当前银行整体贷款利率维持在较低水平，年初以来多地首套住房贷款利率已大幅下降至4%以下，房贷利率进入“3”时代。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对证券时报·券商中国记者表示，在首套住房贷款利率政策动态调整机制落地实施，在各地因城施策、灵活调整首套住房贷款利率的背景下，银行短期内进一步下调5年期以上LPR和对应的房贷利率的迫切性有所下降。
年内LPR或非对称调降
展望未来，考虑到推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本的政策取向，专家普遍相信年内LPR调降仍是大概率事件。在具体操作上，多位专家预计未来5年期以上LPR或非对称下调以发挥锚定效应推动房贷利率进一步下行。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，尽管近期市场利率上升较快，但伴随银行存款利率下行，当前具备适度下调5年期以上LPR报价的条件，预计上半年5年期以上LPR报价可能下调0.1至0.15个百分点。这将带动新发放居民房贷利率更大幅度下调，进而助力楼市在年中前后出现趋势性回暖势头。
温彬强调，除调降5年期以上LPR促楼市回暖外，更重要的是通过合理举措下调存量高成本的按揭贷款利率，以减缓提前还贷潮，降低住房消费者的负担，稳定居民资产负债表，促进消费恢复和地产平稳运行。
虽然银行缺乏足够动力降低存量房贷利率，但庞溟指出，相比企业贷款利率，目前居民存量房贷利率仍较高。有条件的城市可继续优化差别化住房信贷政策，并适时考虑针对刚需群体采取下调首套住宅贷款首付比例、降低房贷利率、有序缩短按揭贷款审批与放款周期等差异化支持措施，提振购房者信心、稳定购房者预期，更好地支持和满足刚性住房需求。
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